ETF-ovi na europskim burzama: što govore trogodišnji prinosi?

Metodologija: koje fondove smo analizirali i zašto?

Za ovu analizu odabrali smo 28 ETF-ova kotiranih na Xetra, Euronext Amsterdam i Borsa Italiana burzama s imovinom pod upravljanjem iznad 500 milijuna eura i trogodišnjom povijesti kotacije. Podaci o prinosima preuzeti su iz Bloomberg terminala (datum dohvata: 31. prosinca 2024.), a troškovi upravljanja iz prospekata fondova. Analizom smo htjeli odgovoriti na jedno konkretno pitanje koje nam čitatelji postavljaju: je li razlika u godišnjem trošku upravljanja od 0,10% nasuprot 0,40% statistički značajna za investitora s investicijskim horizontom od tri do pet godina? Kratki odgovor: da, i to više nego što intuitivno pretpostavlja većina investitora. Na uzorku od 28 fondova, razlika u neto prinosu između kvartila najjeftinijih i najskupljih fondova iznosila je prosječno 0,87 postotnih bodova godišnje — što se na desetogodišnjem horizontu pri inicijalnoj investiciji od 10.000 eura prelama u razliku portfelj-vrijednosti od gotovo 1.400 eura. Ova analiza ne preporučuje specifičan fond niti je personalizirana investicijska savjeta — ona kvantificira troškovni učinak koji svaki investitor treba razumjeti prije nego donese vlastitu odluku.

Rezultati: volatilnost, prinos i omjer troška

Prosječni anualizirani prinos analiziranog uzorka u trogodišnjem periodu iznosi 7,2%, uz standardnu devijaciju od 11,4% — što odgovara historijskim normama za mješovito-sektorske europske dioničke ETF-ove. Međutim, raspršenost unutar uzorka je izuzetno velika: najlošiji fond u uzorku ostvario je anualizirani prinos od samo 1,8%, dok je najboljim iznosio 14,3%. Ključni distinktivni faktor nije bio sektor ni geografska izloženost, već kombinacija troška upravljanja i metode replikacije (fizička nasuprot sintetičke). ETF-ovi s fizičkom replikacijom i troškovima ispod 0,20% konzistentno nadmašuju sintetičke ekvivalente u mirnijim tržišnim uvjetima, dok razlika nestaje ili se preokreće u periodima visoke volatilnosti — što je empirijski nalaz koji dosad nije bio dobro dokumentiran na uzorku europskih retail investitora. Sve tablice i sirovi podaci dostupni su za preuzimanje u CSV formatu na dnu ovog teksta.

← Povratak na članke